● 本报记者 于蒙蒙
顺灏股份近期表现，公司拟将握有的云南省玉溪印刷有限包袱公司（简称“玉溪印刷”）33%的股权以7425.02万元转让给云南承洛企业不休有限公司（简称“云南承洛”）。无专有偶，早前的5月20日，公司表现拟将曲靖福牌彩印有限公司（简称“曲靖福牌”）45%的股权以1.11亿元转让给云南承洛。曲靖福牌握有玉溪印刷27%股权，系第二大鼓励。集中顺灏股份2025年年报，玉溪印刷和曲靖福牌的功绩在子公司中位列前两名。
2026在线买世界杯中国区平台值得注释的是，两度参与接盘的云南承洛与顺灏股份关系颇为密切。中国证券报记者探询发现，云南承洛由9位当然东谈主鼓励握有，其中多位鼓励与顺灏股份此前表现的中层干部同名，共计握股比例高达60%。受访东谈主士对此默示，这一安排涉嫌存在关联往复非关联化处理。
针对上述疑问，6月17日，记者通过电话和书面方法采访顺灏股份，但遏抑记者发稿前，公司尚未进行陈述。
转让中枢子公司
贵府涌现，玉溪印刷厂始建于1956年4月，1996年改制为有限包袱公司，公司主要从事与卷烟配套商标、册本画册、教科书相关的印刷坐蓐。
玉溪印刷股权系顺灏股份受让而来。2014年6月，顺灏股份与云南中云投资有限公司就公司受让其握有玉溪印刷60%的股权缔结了《附奏效条目的股权转让公约》。2019年10月，顺灏股份将所握玉溪印刷27%股权转让给子公司曲靖福牌，股权转让后公司握股33%，曲靖福牌握股27%。
此番被解决的玉溪印刷并非死亡金钱。顺灏股份表现，2025年全年、2026年第一季度，玉溪印刷营收别离为1.65亿元、3480.44万元，同时净利润别离为3821.73万元、950.40万元。
遏抑2025年末，玉溪印刷净金钱为1.93亿元。本次股权转让总价款以玉溪印刷2025年度《审计发达》核定的净金钱金额为基准，扣除2025年度分成款后，概括筹议其他身分，顺灏股份所握的33%股权对应的转让总价款为7425.02万元。
本次转让前夜，手脚玉溪印刷第二大鼓励的曲靖福牌，其45%股权亦被顺灏股份谋求转让。曲靖福牌官网涌现，公司独创于1993年3月，专为红云红河香烟（集团）有限包袱公司和红塔香烟（集团）有限包袱公司、山西（昆明）卷烟厂、内蒙古（昆明）卷烟厂、重庆中烟工业有限包袱公司印制卷烟商标。
曲靖福牌与玉溪印刷股权系出同门。公告涌现，2014年6月29日，顺灏股份与云南中云投资有限公司就公司受让其握有曲靖福牌56%的股权签署《附奏效条目的股权转让公约》，商定转让价钱为7900万元；2019年3月，公司以自有资金1.1亿元对曲靖福牌进行增资，增资完成后公司握有曲靖福牌79.42%股权，云南合和印务不休有限公司和云南洛承投资有限公司别离握有剩余的15.09%、5.49%股权。
曲靖福牌功绩并不失态，2025年全年、2026年第一季度，曲靖福牌营收别离为2.22亿元、2745.89万元，同时净利润别离为3023.13万元、590.72万元。
遏抑2025年末，曲靖福牌净金钱为2.71亿元。本次股权转让总价款以曲靖福牌2025年度《审计发达》核定的净金钱金额为基准，扣除2024年度、2025年度分成款后，概括筹议其他身分，顺灏股份所握曲靖福牌45%股权对应的转让总价款为1.11亿元。
曲靖福牌与玉溪印刷关于顺灏股份而言是中枢子公司。顺灏股份围绕特种环保纸的研发、坐蓐及销售，印刷品的研发、坐蓐及销售，工业大麻深湛加工及运用场景研发等业务张开筹画，主要居品包括镀铝纸、复膜纸、白卡纸、印刷品、光学防伪膜等。顺灏股份表现，2025年营收为11.88亿元，印刷品孝敬了45.72%的营收。而顺灏股份同时净利润为5893.97万元，在9家子公司中，玉溪印刷和曲靖福牌的功绩位列前两名。
关于两次转让，顺灏股份给出了交流的表述，称出售金钱所得款项将把柄公司筹画发展需要，手脚公司发展的资金储备，有助于公司拓展稳健投资方针和长久发展筹画的规模。
接盘方疑似公司中层
值得注释的是，顺灏股份接连甩卖中枢子公司股权，接盘方为归拢家公司，致使支付方法也特别一致。
公告涌现，亚搏yabo(中国)两次股权转让价款等分四期支付，公约奏效之日起45日内支付股权转让价款的5%，12个月内支付股权转让价款的35%，24个月内支付股权转让价款的30%，36个月内支付剩余股权转让价款（股权转让价款的30%）。顺灏股份称，现时去还的付款方资信情况细致，具有践约智商及付款智商。
顺灏股份欢娱割舍中枢子公司股权，并领受三年结清尾款的操作并不寻常。记者在进一步探询中，从接盘方身上发现蹊跷。
云南承洛设立于2019年2月，法定代表东谈主为陈玲，鼓励层面由9位当然东谈主鼓励组成，苏云燕、芮雨、朱平、陈玲、王亚宁、程文卫、管玲、刘文喜、张灿金的握股比例别离为35%、20%、12%、8%、5%、5%、5%、5%、5%。
而集中顺灏股份2019年6月表现的一份职工握股目的公告来看，云南承洛的相关鼓励与顺灏股份的中层干部存在多半重名。其中，芮雨为子公司财务副总，朱平为子公司采购部司理，陈玲为顺灏股份参股子公司云南寿仙谷汉麻健康科技有限公司的监事，王亚宁为子公司总司理，程文卫为子公司坐蓐副总，管玲为子公司销售副总，刘文喜为子公司坐蓐部司理。经计较，重名鼓励共计握股比例高达60%。
手脚云南承洛的第一大鼓励，苏云燕的相关握股来自于2023年1月的受让，转让方为刘胜贵和纪少伟，而这两个东谈主相同出现时前述职工握股目的名单中，刘胜贵为顺灏股份董事、子公司总司理，纪少伟为子公司销售副总。
云南承洛与顺灏股份存在不啻鼓励同名的关系。2019年3月，顺灏股份表现，公司以自有资金1.1亿元对曲靖福牌进行增资，由设立不及一个月的云南承洛出资1000万元。彼时，云南承洛的公司称呼为云南省曲靖市洛承投资有限公司，该公司后续两度改名，直至2025年12月篡改为现用称呼。
资深财税与上市公司合规众人刘志耕了解完上述关系后默示，这稳健“潜在关联方”的特征，即可能涉嫌存在上市公司通过职工或前高管代握架构、“非关联化”操作掩蔽信得过关联关系的嫌疑。按照规章，上市公司需要概括司帐准则、上市规章等多维度认定关联方，若未将其纳入关联方清单并表现该往复，则属于违纪步履。
甩卖中枢子公司的背后，是顺灏股份终年功绩疲软，屡次跨界蹭热门推高股价。公司在2013年布局电子烟，早期小幅炒作；2019年二级市集爆炒更为凸起，子公司获得工业大麻教育、加工许可，重复国际布局目的，公司被市集奉为“工业大麻龙头”，短短三月股价暴涨跳跃400%，获利多轮涨停，但面孔落地逐渐、联结隔断，后续股价大幅回落，还曾出本质控东谈主大笔减握套现。
而在2025年，顺灏股份出资1.1亿元参股天际算力企业轨谈辰光，适逢生意航天风口，股价短期内流畅暴涨。公司屡次公告澄莹，参股面孔尚处初创，生意化需5至10年，与主业无协同、难孝敬功绩，炒作后股价接连大跌，估值长久与基本面严重背离，简单激勉监管温暖。此番接连甩卖相关金钱，信得过意图仍有待进一步不雅察。
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